Aktie · Nuklear/Energie · Stand 14.07.2026, 16:35
Freigegebenes ResearchOklo
- Zuletzt analysiert
- 14.07.2026, 16:35
- Marktdaten
- 15.07.2026, 11:07
Oklo kann kompakte Fast-Reactor-Powerhouses besitzen und Strom über langfristige PPAs verkaufen, ergänzt um Fuel Recycling/Fabrication und Radioisotope. Der Aktiencase bleibt nur intakt, wenn eine neue Aurora-Lizenz vollständig und genehmigungsfähig eingereicht wird, NRC/DOE-Gates, HALEU-/Brennstoffversorgung, First-of-a-Kind-Bau und zahlende Kunden nacheinander de-risken – ohne dass Kapitalbedarf und Verwässerung den Projektwert je Aktie übersteigen.
- Kurzthese
- Oklo hatte im Q1 2026 noch keinen Powerhouse-Umsatz.
- Portfolio-Rolle
- Pre-Revenue-Nuklearoptionalität auf Aurora-Powerhouses, Brennstoffkreislauf und Radioisotope; nur kleiner Satellit bis Lizenz-, Brennstoff-, Bau- und PPA-Gates belastbar erfüllt sind.
- Kaufzone
- 48,72 $ – 55,68 $
- Risiko
- Sehr hoch
Executive Summary
Der Case in 60 Sekunden
Oklo hatte im Q1 2026 noch keinen Powerhouse-Umsatz. R&D und G&A lagen bei 27,0 bzw. 24,2 Mio. USD; Operating Loss, Net Loss und operativer Cashverbrauch betrugen 51,2, 33,1 und 17,9 Mio. USD. 15,6 Mio. USD SBC reduzierte die Cash-Burn-Differenz. Cash plus Marketable Debt Securities lagen bei 2,537 Mrd. USD, nachdem ein ATM netto 1,182 Mrd. USD für 12,38 Mio. neue Aktien brachte; 174,0 Mio. Aktien waren am 7. Mai ausstehend, weitere Options/RSU-Instrumente existieren. Die NRC führt 2026 weiter Pre-Application-Aktivitäten; die 2020er COLA wurde 2022 ohne Präjudiz wegen fehlender Informationen abgelehnt und ist nicht aktive Genehmigung. Bei 45,81 USD meldet der Markt 7,80 Mrd. USD Kapitalisierung. Szenarien reichen von 6–12 bis 95–150 USD. Keine Garantie oder persönliche Anlageempfehlung.
24/7 CO2-armer Strom nahe AI-/Industrie-Lasten, kompakte Bauweise und potenzielle Nutzung/recycling von Kernbrennstoff können bei erfolgreicher Zulassung knappe Firm Power liefern.
Oklo ist vor kommerziellem Reaktorbetrieb; Lizenz, Design, Brennstoff, Lieferkette, Baukosten, Zeit, Versicherung, Waste, PPA und Projektfinanzierung können einzeln oder gemeinsam scheitern.
Szenario-Matrix · FY2030 / 36–54 Monate
Was könnte der Modellbetrag in jedem Case bedeuten?
- Zielkorridor
- 6 $ – 12 $
- Veränderung zum Referenzkurs
- -87 % bis -74 %
- Aus 10.000 €
- 1.298 € – 2.595 €
COLA verzögert/abgelehnt, Brennstoff/Bau ungelöst; Wert nähert sich Cash abzüglich Burn.
Modellannahmen
- Bewertungsmethode
- Risked Project-NAV plus Cash abzüglich Burn/Dilution
- Zeithorizont
- FY2030
- Lizenzwahrscheinlichkeit
- 10–20 %
- Risked Projekte
- 0,5–1,5 Mrd. USD
- Net Cash nach Burn
- 0,8–1,5 Mrd. USD
- Diluted Shares
- 210–250 Mio.
- Zielkorridor
- 18 $ – 30 $
- Veränderung zum Referenzkurs
- -61 % bis -35 %
- Aus 10.000 €
- 3.893 € – 6.488 €
Lizenzpfad schreitet voran, aber First Power liegt später und FOAK-Kosten steigen.
Modellannahmen
- Bewertungsmethode
- Risked Project-NAV plus Cash abzüglich Burn/Dilution
- Zeithorizont
- FY2030
- Lizenzwahrscheinlichkeit
- 30–45 %
- Risked Projekte
- 3–5 Mrd. USD
- Net Cash nach Burn
- 0,5–1,2 Mrd. USD
- Diluted Shares
- 205–240 Mio.
- Zielkorridor
- 45 $ – 70 $
- Veränderung zum Referenzkurs
- -3 % bis +51 %
- Aus 10.000 €
- 9.732 € – 15.138 €
Neue COLA wird akzeptiert, erste Aurora-Projekte erreichen fortgeschrittene Lizenz-/Baugates und PPAs finanzierbare Ökonomik.
Modellannahmen
- Bewertungsmethode
- Risked Project-NAV plus Cash abzüglich Burn/Dilution
- Zeithorizont
- FY2030
- Lizenzwahrscheinlichkeit
- 55–70 %
- Risked Projekte
- 8–13 Mrd. USD
- FOAK
- Bau/Finanzierung sichtbar
- Diluted Shares
- 200–230 Mio.
- Zielkorridor
- 95 $ – 150 $
- Veränderung zum Referenzkurs
- +105 % bis +224 %
- Aus 10.000 €
- 20.545 € – 32.439 €
Aurora erhält klaren Lizenzpfad, mehrere Kundenprojekte und Fuel-/Isotope-Plattform schaffen wiederholbares Deployment.
Modellannahmen
- Bewertungsmethode
- Risked Project-NAV plus Cash abzüglich Burn/Dilution
- Zeithorizont
- FY2030
- Lizenzwahrscheinlichkeit
- 75–90 %
- Risked Projekte
- 19–32 Mrd. USD
- Portfolio
- Mehrere finanzierte Powerhouses
- Diluted Shares
- 195–225 Mio.
Reine Szenariorechnung auf Basis des Referenzkurses, keine Prognose oder Anlageempfehlung. Historische Ausgangsdaten stammen aus den belegten Quellen; Zukunftswerte, Multiples und Wahrscheinlichkeiten sind ausdrücklich Analystenannahmen. Modellwert vor Kosten, Steuern und – bei Fremdwährungswerten – unter der vereinfachenden Annahme unveränderter Wechselkurse.
Upside-Treiber
Was verbessert den Case?
- NRC-Gates
Readiness Assessment, vollständige COLA, Acceptance Review und Safety-Gates schließen nachvollziehbar.
- Fuel & Build
HALEU/alternative Fuel-Verträge, Lieferkette, EPC, Budget und Schedule werden belastbar.
- Bankable PPA
Kundenpreis, Credit, Laufzeit und Projektfinanzierung liefern positive risikoadjustierte Unit Economics.
Invalidation
Was bricht den Case?
- Lizenzbruch
Wesentliche Informationslücken oder Safety Findings verhindern Acceptance/Genehmigung.
- FOAK-Bruch
Design-, Fuel-, Bau- oder Supply-Risiko vervielfacht Kosten und Zeit.
- Kapitalbruch
Cashburn, ATM/SBC und Projektkapital verwässern stärker als risked NAV wächst.
Monitoring
Als Nächstes beobachten
- Regulatory Ledger
Jedes NRC/DOE-Submittal, Status, Feedback, RAI, Acceptance und Entscheidung append-only erfassen.
- Project Gate
Je Aurora Site, Kunde/PPA, Land, Fuel, Design, Lizenz, EPC, Capex, Finanzierung und First Power führen.
- Capital & Burn
Cash/Securities, R&D, G&A, SBC, OCF, Capex, ATM, Options/RSUs und diluted Shares verfolgen.
01 · Executive Summary
Große Nuclear-Option – noch ohne Powerhouse-Umsatz
2,54 Mrd. USD Liquidität finanzieren Entwicklung; 7,80 Mrd. USD Marktwert preist regulatorischen Erfolg vor.Oklo besitzt eine differenzierte Owner-Operator-/PPA-Vision.
Der Wert ist eine Kette bedingter Projekte, nicht heutiger Cashflow.
02 · Investment Case
Firm Clean Power nahe der Last
AI, Industrie und abgelegene Standorte benötigen verlässliche 24/7-Leistung.Aurora soll kompakte Fast-Reactor-Technik kommerzialisieren.
Fuel Cycle und Isotope sind zusätzliche Optionen mit eigenen Genehmigungen.
03 · Geschäftsmodell
Powerhouse besitzen, Strom per PPA verkaufen
Wiederkehrender Stromumsatz statt Designlizenz ist kapitalintensiver.Oklo plant Owner/Operator-Ökonomik und Projektfinanzierung.
Radioisotope/Fuel werden separat bewertet, um Doppelzählung zu vermeiden.
04 · Markt & Wettbewerb
Netz, Gas, Renewables+Storage und andere SMRs
Preis, Zeit, Lizenz und Zuverlässigkeit entscheiden.NuScale, TerraPower, X-energy und andere Designs konkurrieren um Kapital, Fuel und Kunden.
AI-Nachfrage hebt Wert von Firm Power, beseitigt aber kein Nuklearrisiko.
05 · Moat & Management
Monitoring-Kalender
Nächste Termine
Termine sind Prüfzeitpunkte für den Case, keine Handelssignale.
Under-review und feedback-provided Dokumente nicht als Genehmigung darstellen.
Erst tatsächliche Einreichung und NRC-Acceptance als Statusänderung übernehmen.
Vertrag, Finanzierung, Permit und Bau jeweils getrennt verifizieren.
Nachvollziehbarkeit
Quellen und Datenstand
5 Quellen · Analyse-Stand 14.07.2026, 16:35
- NasdaqOklo market activity ↗Geprüft am 2026-07-14T08:28:08.000Z
- MacsInvestResearch- und Szenario-Methodik ↗Geprüft am 2026-07-14T00:00:00.000Z
- U.S. Securities and Exchange CommissionPrimärquelleOklo amended Form 10-Q for March 31, 2026 ↗Geprüft am 2026-03-31T00:00:00.000Z
- U.S. Nuclear Regulatory CommissionPrimärquelleOklo Aurora Powerhouse pre-application activities ↗Geprüft am 2026-05-18T00:00:00.000Z
- U.S. Nuclear Regulatory CommissionPrimärquelleAurora Oklo 2020 application and 2022 denial without prejudice ↗Geprüft am 2026-03-06T00:00:00.000Z