Aktie · Land/Wasser/Grid/Cooling · Stand 14.07.2026, 16:35
Freigegebenes ResearchIron Mountain
- Zuletzt analysiert
- 14.07.2026, 16:35
- Marktdaten
- 15.07.2026, 11:07
Iron Mountain kann die langlebige, wiederkehrende Records-Cashbase nutzen, um Data Centers, Digital und Asset Lifecycle Management zu skalieren und Cross-Sell zu erhöhen. Der Case bleibt intakt, wenn 400 MW neue Kapazität termingerecht und renditestark vermietet wird, Records-Volumen/Pricing stabil bleiben und AFFO je Aktie nach 17,1 Mrd. USD Debt, Zins, Dividende und Wachstumscapex wächst.
- Kurzthese
- Q1 2026 Revenue stieg 21,6 % auf 1,936 Mrd.
- Portfolio-Rolle
- Hybrid-REIT mit stabilem Records-Fundament und schneller Data-Center-/Digital-/ALM-Option; hohe Leverage und 2,2 Mrd. USD Capex verlangen AFFO- und Finanzierungskontrolle.
- Kaufzone
- 95,11 $ – 107,87 $
- Risiko
- Hoch
Executive Summary
Der Case in 60 Sekunden
Q1 2026 Revenue stieg 21,6 % auf 1,936 Mrd. USD, Adjusted EBITDA 22,1 % auf 707,9 Mio. USD und AFFO 22,3 % auf 426,1 Mio. USD beziehungsweise 1,43 USD je Aktie. Data Center, Digital und ALM wuchsen zusammen mehr als 50 %. Bis April waren 32 MW vermietet; 400 MW sollen in 24 Monaten energize/available werden. 2026 Guidance wurde auf 7,825–7,925 Mrd. USD Revenue, 2,925–2,965 Mrd. USD EBITDA und 5,79–5,86 USD AFFO/Aktie erhöht. Erwartetes Capex liegt bei 2,2 Mrd. USD, davon 2,05 Mrd. USD Growth. Cash lag bei 251 Mio. USD, Long-Term Debt bei 17,103 Mrd. USD. Bei 122,37 USD betrug der Marktwert 36,57 Mrd. USD. Szenarien reichen 65–82 bis 165–195 USD. Keine Garantie oder persönliche Anlageempfehlung.
Kunden benötigen physische/digitale Informationsverwaltung, sichere Asset-Destruction/-Remarketing und AI-fähige Data-Center-Kapazität; Cross-Sell auf bestehende Beziehungen senkt Go-to-Market-Kosten.
Data-Center-Capex, Power/Delivery, 17,1 Mrd. USD Debt, Refinanzierung, REIT-Dividende, Records-Volumen und ALM-Zyklus können AFFO je Aktie und Finanzierungsspielraum gleichzeitig belasten.
Szenario-Matrix · FY2028 / 24–30 Monate
Was könnte der Modellbetrag in jedem Case bedeuten?
- Zielkorridor
- 65 $ – 82 $
- Veränderung zum Referenzkurs
- -47 % bis -33 %
- Aus 10.000 €
- 5.299 € – 6.685 €
Leasing verzögert, Zins bleibt hoch, Records schwächt und AFFO stagniert.
Modellannahmen
- Bewertungsmethode
- AFFO-Multiple plus Data-Center-NAV/Leverage Check
- Zeithorizont
- FY2028
- FY2028 AFFO/Aktie
- 5,8–6,3 USD
- Multiple
- 11–13x
- New MW
- <180
- Debt
- Weiter hoch
- Zielkorridor
- 92 $ – 110 $
- Veränderung zum Referenzkurs
- -25 % bis -10 %
- Aus 10.000 €
- 7.500 € – 8.968 €
Growth Businesses wachsen, aber Capex/Zins begrenzen Per-Share-Konversion.
Modellannahmen
- Bewertungsmethode
- AFFO plus risked DC-NAV
- Zeithorizont
- FY2028
- FY2028 AFFO/Aktie
- 6,5–7,0 USD
- Multiple
- 14–15x
- New MW
- 200–280
- Payout
- Stabil
- Zielkorridor
- 125 $ – 145 $
- Veränderung zum Referenzkurs
- +2 % bis +18 %
- Aus 10.000 €
- 10.191 € – 11.821 €
Records stabil, Growth Businesses stark und 400-MW-Pipeline wird weitgehend planmäßig monetarisiert.
Modellannahmen
- Bewertungsmethode
- AFFO plus DC-NAV
- Zeithorizont
- FY2028
- FY2028 AFFO/Aktie
- 7,4–8,0 USD
- Multiple
- 17–18x
- New MW
- 300–400
- Leverage
- Moderat sinkend
- Zielkorridor
- 165 $ – 195 $
- Veränderung zum Referenzkurs
- +35 % bis +59 %
- Aus 10.000 €
- 13.452 € – 15.898 €
400 MW füllen schnell, Power/returns bleiben stark und Cross-Sell hebt Marge.
Modellannahmen
- Bewertungsmethode
- Premium AFFO plus stabilized DC-NAV
- Zeithorizont
- FY2028
- FY2028 AFFO/Aktie
- 8,3–9,2 USD
- Multiple
- 19–21x
- New MW
- >400
- Leverage
- Klar sinkend
Reine Szenariorechnung auf Basis des Referenzkurses, keine Prognose oder Anlageempfehlung. Historische Ausgangsdaten stammen aus den belegten Quellen; Zukunftswerte, Multiples und Wahrscheinlichkeiten sind ausdrücklich Analystenannahmen. Modellwert vor Kosten, Steuern und – bei Fremdwährungswerten – unter der vereinfachenden Annahme unveränderter Wechselkurse.
Upside-Treiber
Was verbessert den Case?
- MW-to-Rent
Powered, commissioned und belegte MW erzeugen GAAP rent/AFFO zu Zielrendite.
- Cross-Sell
Digital/ALM wachsen bei bestehenden Kunden mit steigender Marge.
- Leverage
AFFO/Asset Capital senken Debt-Metriken trotz Capex/Dividende.
Invalidation
Was bricht den Case?
- Build-Bruch
Power, equipment, construction oder customer delay verschiebt rent.
- Capital-Bruch
Debt/refinancing/equity kostet mehr als Data-Center-NAV wächst.
- Legacy-Bruch
Records destruction/volume decline übersteigt pricing/productivity.
Monitoring
Als Nächstes beobachten
- MW Ledger
Power, capex, JV share, lease, tenant, energization, rent und yield je campus.
- AFFO Bridge
EBITDA, interest, tax, recurring capex, dividend und shares.
- Debt
17,1 Mrd. USD debt, rates, maturities, covenant, liquidity and secured DC debt.
01 · Executive Summary
Records-Cash finanziert Digital Growth
22 % AFFO-Wachstum trifft auf 17,1 Mrd. USD Debt.Hybridmodell bietet Stabilität und Upside.
Per-Share-AFFO nach Capex ist entscheidend.
02 · Investment Case
Trust plus Infrastructure
Bestehende Beziehungen öffnen Digital-/ALM-/DC-Cross-Sell.Records sind sticky.
Data Centers verlängern Duration, erhöhen aber Kapitalbedarf.
03 · Geschäftsmodell
Storage rent, service und compute rent
Drei Cashflowprofile werden getrennt bewertet.Records profitiert von Preis/Retention.
Data Center braucht upfront capex und rent commencement.
04 · Markt & Wettbewerb
Records, hyperscale und lifecycle peers
Trust, power, scale und delivery zählen.Equinix/DLR konkurrieren um Power/tenants.
ALM bleibt commodity-/cycle-sensitiv.
05 · Moat & Management
Chain of custody und customer base
Compliance und embedded workflows erhöhen switching cost.Moat muss in retention/pricing sichtbar sein.
Management wird an ROIC und leverage gemessen.
06 · Financial Quality
Monitoring-Kalender
Nächste Termine
Termine sind Prüfzeitpunkte für den Case, keine Handelssignale.
Available nicht mit leased/commenced gleichsetzen.
Data Center, Digital, ALM revenue/margin separately track.
Spend gegen funded yield and financing reconcile.
Nachvollziehbarkeit
Quellen und Datenstand
4 Quellen · Analyse-Stand 14.07.2026, 16:35
- NYSEIron Mountain market activity ↗Geprüft am 2026-07-14T08:51:02.000Z
- MacsInvestResearch- und Szenario-Methodik ↗Geprüft am 2026-07-14T00:00:00.000Z
- U.S. SECPrimärquelleIron Mountain Form 10-Q Q1 2026 ↗Geprüft am 2026-03-31T00:00:00.000Z
- Iron Mountain IRPrimärquelleIron Mountain Reports First Quarter 2026 Results ↗Geprüft am 2026-03-31T00:00:00.000Z